Когда большинство трейдеров либо инвесторов вваливают денежки в рынок на основе того, что ценовой паттерн был пробит, они всегда ожидают, что сделка окажется… прибыльной. Однако, тут нужно понимать, что большинство профессиональных трейдеров — или, уточним, успешных профессиональных трейдеров — ожидают, что они будут терять деньги так же часто, как и зарабатывать.

Ой, а как это? Что же тогда сделает их успешными? То, что убыточные сделки будут пропорционально меньше, нежели сделки прибыльные. «Режь убытки, дай прибыли расти» — это банальное, избитое выражение, которое все наверняка слышали, но этот принцип работает безупречно.

Весь этот труд я старался передать важный факт: технический анализ имеет дело не с определенностью, а с вероятностями. Отсюда чрезвычайно важно, чтобы мы всегда перед совершением сделки заглядывали в зеркало и задавали себе простейшие вопросики, а именно:

  • А что если?
  • А что если паттерн не сработает?
  • Когда нам нужно будет выйти из сделки?
  • Что технически должно произойти в рынке, чтобы ситуация изменилась из бычьей в нейтральную, а с нее вообще в медвежью?

Есть две причины, почему нам нужно это понимать предельно ясно. Во-первых, ценовые тренды — это просто активность людей и ничего более. А люди могут и постоянно меняют свое мнение — именно это и происходит с рынком. Следовательно, к подобным ситуациям нужно подготовиться заранее.

Во-вторых, если мы заранее, психологически, подготовимся к тому, что ситуация в рынке изменится, нам будет намного проще эмоционально, когда это реально произойдет. Если вы не сможете себя подготовить к такому исходу, тогда маленькие убытки неизбежно станут большими.

Вот например. Давайте представим, что мы купили актив на пробое какого-то паттерна, прошел день, вышли плохие новости и цена упала обратно в диапазон. Что делать в таком случае?

Подавляющее большинство людей не станет закрывать такую позицию. В конце-концов, они только что получили убытки вместо прибыли. В большинстве случаев люди убедят себя, что тренд все еще продолжается, даже несмотря на то, что пробой, в конечном итоге, не состоялся.

И дело тут вот в чем. Все эти люди так или иначе цепляются за надежду на то, что цена вернется. Такой образ мышления никуда не приведет. Что же надо сделать? Необходимо принять тот факт, что:

Ложные пробои случаются постоянно и будут случаться впредь, это плата за наш непростой трейдинговый бизнес

Соответственно, необходимо заранее принять такой возможный исход, все запланировать заранее и расставить стопы с учетом, что наихудший сценарий может осуществиться.

В этой главе мы выясним, при каких условиях сделка может не сработать и рассмотрим хорошие места для расстановки стоп-лоссов. Ну а пока что давайте выясним, почему же обрезание убытков столь важно.

Почему важно резать убытки

В таблице 17-1 представлен гипотетический пример трейдера, у которого все началось неважнецки.

прибыль и убытки трейдера
Таблица 17-1. Прибыль и убытки

В одной сделке он потерял 50% от депозита, ужас. Следующие же 4 сделки принесли ему, в общей сложности, 80% прибыли (50 + 10 + 10 + 10, второй столбец). Казалось бы, этого вполне достаточно, чтобы восполнить потери, еще и заработаем, верно?

Однако, присмотритесь к таблице — трейдер даже не выйдет в безубыток. И прекрасные результаты — 4 прибыльных сделки и всего 1 убыточная — оставят его в… убытках! Добавим к этому, что мы не учитывали комиссию за сделку и проскальзывание на плохом исполнении сделок брокером и сразу становится понятно, почему так важно не допускать убытков и сводить их к абсолютному минимуму.

Тут можно возразить, мол, а если бы трейдер потерял 50% после тех 4х удачных сделок, а не до них, тогда у него все было бы хорошо?

Однако таблица 17-2 вас легко разубедит — результаты, на самом-то деле, оказались абсолютно такими же.

прибыль и убытки
Таблица 17-2. Прибыль и убытки, второй пример

Цель этого упражнения в том, чтобы показать вам архиважный факт:

Математически, намного труднее восстановиться после крупной потери и намного проще после небольшой

Следовательно, крупных потерь нельзя нам допускать категорически. Поэтому как минимум нам нужно потратить время чтобы все запланировать заранее и предусмотреть ложные пробои в нашем торговом плане.

Почему ложные пробои вообще случаются?

Основная причина неудачного пробоя паттерна состоит в том, что они происходят против тренда. Другими словами, это бычий пробой в медвежьем тренде и медвежий — в бычьем.

Если вы смотрите за каким-то активом и он идет в основном медвежьем тренде, значит этот тренд — основной, особенно для коротких или среднесрочных трендиков, что в него вложены. Следовательно, большая часть краткосрочных трендов будет направлено вниз. Эмоциональные реакции будут сильные, падения короткие.

Теперь представим что в этой ситуации на графике нарисовался бычий ценовой паттерн. К моменту формирования пробоя практически весь позитивный потенциал такого паттерна, идущего против тренда, уже банально будет исчерпан. Затем пробой состоится и основной нисходящий тренд снова возьмет вверх. Цена, в результате, упадет.

Как только она упадет ниже дна паттерна, в медвежьем рынке попросту начнется долгосрочное падение. Безусловно, не все пробои, идущие против трендов, так печально заканчиваются, но просто удивительно, до чего часто все будет именно так, как описано.

Заценить сей момент можно на графике 17-1 для акций компании Echostar.

echostar дневной график
График 17-1. Echostar, 1997-2000, дневной ТФ

Этот график разделен на две части, основной бычьий рынок и основной медвежий. Так демонстрируется, как покупатели доминировали на бычьем рынке, а продавцы — на медвежьем.

Ниже находится 9-дневный осциллятор RSI, сглаженный 8-дневной скользящей средней. Когда идет основной восходящий тренд, в рынке будет царствовать бычья психология, ну а медвежья станет активной при глобальном падении цены.

Тут нам помогает сглаженный RSI, хорошо отражающий психологию рынка, так что его показатели должны измениться вместе с изменением характера основного тренда. Две толстые параллельные линии помогают увидеть, как осциллятор указывает на бычье настроение рынка при растущем тренде и на медвежье при падающем.

Отсюда мы делаем простой вывод: если пробой вверх состоится против тренда, едва ли он задержится, ведь у осциллятора не так уж много места осталось для дальнейшего роста.

На графиках 17-2 и 17-3 детализируются эти два эллипса с графика 17-1, поскольку в каждом мы наблюдаем пробой против тренда.

На 17-2 у нас детализирован эллипс, что справа на 17-1 справа и в нем виден пробой вверх во время медвежьего рынка.

акции Echostar
График 17-2. Акции Echostar, 1999-2000, дневной ТФ

Обратите внимание, что к моменту завершения паттерна RSI находится в зоне перекупленности. Если вновь взглянуть на 17-1 то будет видно, что во время основного медвежьего тренда цена была весьма чувствительной к условиям перекупленности и хорошо реагировала на осциллятор. При этом максимум движения, что был лишь слегка выше чем максимум пробоя, также отличился негативной дивергенцией на сглаженном RSI.

Если бы мы вошли в сделку на основе такого пробоя, куда надо было бы ставить защитные стопы? Ответ простой — ниже уровня пробоя, поскольку это минимальная точка между максимумами в начале августа и конце сентября. В этой же точке пересеклась и пунктирная линия тренда. Пробой этой линии также подтвердил бы негативную дивергенцию.

Другой эллипс, показанный увеличено на 17-3, демонстрирует пробой вниз.

график акций Echostar
График 17-3. Акции Echostar, 1997-2000, дневной ТФ

Снова смотрим на 17-1. Очевидно, что такой пробой случился в бычьем рынке, когда осциллятор весьма чувствительно отзывался на условия перепроданности (но не перекупленности).

Ложный ли это пробой? Спорно, поскольку цена таки дошла до минимального ценового ориентира внизу. Однако, затем очень шустро развернулась, поэтому трейдеру зафиксировать такой хитрый профит было бы весьма непросто. Если бы на пробое он вошел в сделку на понижение, защитный стоп надо было бы ставить над точкой, где на цену уже не влияли бы силы, двигающие ее вниз. В данном случае это зона, где были пробиты две пунктирные линии тренда.

Тут следует вновь отметить, что не все пробои против тренда завершаются ложным пробоем, равно как не все пробои по тренду будут успешными. Однако, и это вполне очевидно, осцилляторы крайне чувствительны именно к максимуму в перепроданности и перекупленности при движении цены против тренда. Поэтому большинство пробоев против тренда имеют невысокую вероятность удержаться.

Дополнительные указания на ложные и правильные пробои

Чтобы у пробоя было больше шансов остаться таковым, он должен быть решительным и конкретным. При этом уровень такой «решительности» вам придется определить самим, опираясь на свой опыт и знания.

К сожалению, нельзя так просто взять и обозначить в процентах вероятность, насколько пробой будет успешным или нет, поскольку у разных активов будет совершенно различная волатильность. В результате пробой низковолатильного актива не будет столь же решительным как, скажем, пробой на очень волатильном активе вроде акций добывающей промышленности или технологических компаний.

Второй важный фактор — это таймфрейм, временнОй период. Пробой в 3% на 10-минутном баре может смело включить в себя все движение. С другой стороны, такой пробой на месячном графике будет куда более значимым, поскольку сформировавшийся при успешном пробое новый тренд может длиться до 9 месяцев и даже больше. И уж конечно окажет на рынок существенно большее влияние, нежели тренд на дневном или внутридневном графиках.

Многие технические аналитики используют такой критерий успешного пробоя, как два бара. Если пробой удержался лишь один бар, тогда это может быть сигналом на его истощение. Два бара — уже свидетельствуют о силе и подтверждении. Такое простое правило, безусловно, отфильтрует множество ложных пробоев, хотя и не все из них.

Небольшой недостаток такого метода состоит в том, что к моменту формирования второго бара цена может уйти уже весьма далеко от зоны пробоя. Если открыта сделка на повышение и вы ее собираетесь закрыть, или на понижение и тогда ее придется покрыть в любом случае, это не особая проблема. Все, чего вы лишитесь, это потенциальная возможность.

Рынки никуда не деваются, ближайшая возможность всегда будет прямо под носом. Вам останется лишь запастись терпением и дисциплинированно ее дождаться.

Дивергенции и пробои

Нередко бывает так, что цена ушла вверх очень далеко, а осциллятор за ней вовсе не спешит. Это конкретный указатель на то, что пробой вверх может быть неудачным.

На рис. 17-4 показан пробой для акций Comcast.

акции Comcast пробой
График 17-4. Акции Comcast, 1995-1996, дневной ТФ

Цена демонстрировала серию восходящих максимумов между ноябрем 1995 и мартом 1996, однако на 10-дневном осцилляторе, напротив, один за другим шли нижние максимумы.

Это называется негативной дивергенцией и это — медвежий сигнал. Он указывает на то, что пробой не сопровождался таким уж активным бычьим настроением. Когда цена вновь вернулась в тело паттерна и осциллятор зашкалил — это конкретное указание на то, что пробой не состоялся. Впрочем, спустя пару торговых сессий спустя пришлось немного поволноваться, когда цена ненадолго пробила пунктирную линию тренда.

Все то же самое актуально и для пробоев вниз, только условия будут зеркальными — падающие цены и ложный пробой вниз нужно будет соотнести с позитивной дивергенцией между ценой и осциллятором.

Объем и пробои

Мы разобрались в основных, скажем так, макро причинах ложных пробоев и теперь займемся более деликатными и тонкими инструментами, позволяющими понять, завершиться ли пробой успешно или нет.

Очевидный наш помощник — это, конечно, объем. Мы уже выяснили, желательно чтобы пробой вверх сопровождался повышением активности в рынке, поскольку это будет указывать на энтузиазм части покупателей. Однако, многие такие пробои повышенными объемами не сопровождаются и, тем не менее, завершаются успешно, так что обычный объем вовсе не значит, что паттерн «не годен».

Все, что делает повышенный объем — увеличивает математическое ожидание и вероятность успешного пробоя. Следовательно, в случае пробоев нам нужно сразу обращать внимание на ситуацию, когда цена пробивает паттерн вверх, а объем существенно падает.

Это характеристика медвежьего рынка и однозначный красный флаг. Он указывает на то, что пробой произошел из-за недостатка активности со стороны продавцов, а вовсе не потому, что покупатели были так уж заинтересованы во входе.

На графике 17-5 для акций Merril Lynch демонстрируется пробой нисходящей линии тренда.

акции Merrill Lynch неудачный пробой
График 17-5. Акции Merrill Lynch, дневной ТФ

Однако в день пробоя объемов, считайте, не было вовсе. В результате цена попрыгала несколько дней и снова свалилась в глубокую яму.

Если объем будет снижаться во время падения цены, это совершенно нормальная ситуация. Поэтому снижение объемов на пробое вниз нам особо ничем не поможет. С другой стороны, если объемы существенно подскочили на пробое вниз, это не есть нормально и указывает на усиление давления со стороны продавцов. Следовательно, увеличение объема, так или иначе, увеличивает шансы эффективного пробоя.

1- и 2-барные паттерны в пробоях

Ложный пробой, по определению, означает завершение тренда. Поэтому многие ложные пробои выглядят как истощение рынка, что мы уже обсуждали. Выглядит это на графике как 2-барные развороты, бары Пиноккио и так далее. Такие паттерны недолго влияют на рынок, однако само их присутствие в период пробоя должно насторожить — это куда более интересный сигнал, нежели когда паттерн формируется сам по себе.

Все дело в том, что паттерн истощения на пробое — ситуация нестандартная. Истощение свойственно завершению тренда, а не его середине. Когда цена пробивает паттерн, разумно ожидать продолжение тренда, а не его истощение.

Следовательно, появление 1- или 2-барного разворота подсказывает — вероятность ложного пробоя серьезно увеличилась. Безусловно, далеко не каждый раз формирование такого паттерна сразу после пробоя укажет на пробой ложный, но насторожиться определено стоит.

Примером можно насладиться на графике 17-6 для акций Merril Lynch.

Merrill Lynch трехбарный разворот
График 17-6. Акции Merrill Lynch, 1981-1982, дневной ТФ

Цена пробивается с базового диапазона, но на следующий день сталкивается с Пиноккио. Это становится предельно очевидным на следующий день, когда цена формирует геп вниз и закрывается глубоко внутри диапазона. И в целом все выглядит как трехбарный разворот, однако геп однако геп, пусть и бычий, не дает назвать это идеальной картинкой.

Другими словами, такой график вполне может ввести в заблуждение. Однако, если присмотреться к нему поближе, видно, что тут ошибка с данными, такое случается. Открытие и закрытие для каждого дня — идентичны, значит данные об открытии и вовсе «левые».

На каком же тогда ценовом уровне рынок открылся тогда? Совершенно не ясно. Значит, это может быть вообще не Пиноккио. Даже несмотря на все эти факторы, цена все равно пробилась в ожидаемом направлении.

На графике 17-7 для акций Knight Ridder демонстрируется еще один ложный пробой.

акции Knight Ridder
График 17-7. Акции Knight Ridder, 1992-1993, дневной ТФ

На сей раз данные открытия и закрытия правильные и мы сразу видим длиннющий нос Пиноккио, что заканчивается ложным пробоем. Обратите внимание, что в этот день объемы были примечательно высокими. На момент пробоя вниз с технической точки зрения все выглядело отлично.

Однако цена, в итоге, закончила там, где и начала, под нисходящей линией тренда, а объем стал негативным фактором. Он указал на повышенное давление продавцов на высоком ценовом уровне. Также обратите внимание на трехбарный-плюс разворот в конце марта, что сигнализировал о начале апрельского роста цены.

На графике 17-8 можно полюбоваться на еще один ложный пробой для Knight Ridder, на сей раз вниз.

акции Knight Ridder ложный пробой
График 17-8. Акции Knight Ridder, дневной ТФ

О том, что пробой ложный указывал очень длинный внешний бар с повышенным объемом. Любые сомнения в том, что пробой ложный сразу развеялись, как только внешний бар закрылся вверху, прямо над пунктирной линией тренда.

Как найти более эффективные пробои

Мы выяснили несколько хороших методов, которые помогут определить потенциальный ложный пробой. Точно также никто не мешает нам найти признаки того, что пробой будет успешным.

Первый способ — найти потенциально сильный 1- или 2-барный паттерн, что формируется прямо перед зоной потенциального пробоя. Это укажет на то, что последующему тренду вполне вероятно хватит сил организовать хороший пробой. В реальности же нас будут интересовать все эти двухбарные развороты в стиле домино, что мы уже обсуждали ранее.

Если подзабыли, вот пример для NCR на графике 17-9.

акции NCR
График 17-9. Акции NCR, 1998-1999, дневной ТФ

Цена формирует впечатляющий паттерн голова и плечи под наклоном вверх. На тот момент вполне можно было ожидать хороший пробой, поскольку голова увенчалась отличным баром Пиноккио. Паттерн классический — до него был сильный и устойчивый тренд, причем в широком торговом диапазоне. И наконец, медвежьей вишенкой на тортике стал очень высокий объем.

По факту же бар Пиноккио и два бара вокруг него это ничто иное, как островной разворот. Правое плечо также сделало попытку закрыть геп, неудачно, после чего у цены были все возможности сделать свежий минимум.

График также демонстрирует уже известный нам факт — максимумы в паттернах истощения часто выступают как важные зоны сопротивления. Горизонтальная линия тренда проводится прямо от Пиноккио и именно она несколько месяцев спустя отработала как сопротивление.

На графике 17-10 для Newmont Mining красуется неудавшийся, бычий прямоугольный треугольник.

акции Newton Mining
График 17-10. Акции Newton Mining, 1995-1996, дневной ТФ

Его пробою предшествовал двухбарный разворот, что образовался на небольшом тренде перед пробоем вниз. Сам по себе этот двухбарный паттерн не был особо примечательным — объема высокого не было, нормального тренда до него тоже. Однако, бары были достаточно длинные, сформировались они у важного уровня сопротивления.

Двухбарный разворот тут рассказывает нам целых две истории. Попытка верхнего пробоя в конце мая завершилась неудачей и потребовала перегруппировки рыночных сил. Далее стремительное падение вниз на хорошем двухбарном развороте, которое закончилось попыткой пробить нижнюю линию тренда вверх.

Попытка обломалась и цена решительно полетела вниз. Указывая на то, что многие трейдеры рассчитывали на рост цены, прогадали с этим и были вынуждены ликвидировать свои позиции на повышение.

Если же такая конфигурация рассматривалась на свечном графике, там бы мы увидели такую фигуру как облачная завеса (dark cloud cover). Тут все характеристики — открытие второго дня было выше, чем закрытие первого, а второй день закрылся на полпути к реальному телу (разница между ценами открытия и закрытия) у первого бара.

Чтобы такие паттерны помогали нам определить хороший пробой, нужно использовать известную толику здравого смысла. Например, если паттерн сформировался далеко от зоны пробоя, вероятность их отработки серьезно снижается. Просто потому что не хватит им силенок, чтобы отработать как пружина для успешного пробоя.

Вот хороший пример на графике 17-11 для акций Nabors.

акции Nabors
График 17-11. Акции Nabors, дневной ТФ

В начале мая наблюдался сильный внешний бар на большом объеме. И, казалось бы, это указывает на отличный тренд, но этот внешний бар нарисовался так далеко от линии тренда, что использовать его как намек на пробой нет никакого смысла.

С другой стороны, сразу после ложного пробоя сформировался двухбарный разворот. Когда с его помощью цена пробила горизонтальную линию тренда второй раз, это дало нам все доказательства на то, что пробой не будет опять ложным. И хотя до этого двухбарного разворота особо не было падения цены, мы увидели интересный факт: цена смогла сделать новый максимум после столь нерешительного периода. А значит покупатели встали у руля и это замечательно.

Важность перспективного мышления

Вне зависимости от того, на каком таймфрейме вы торгуете или инвестируете, всегда нужно смотреть на ТФ выше и ниже. ТФ выше позволяет разглядеть более глобальный тренд и поможет или подтвердить сигналы, что показались на графике или же даст более уверенное понимание того, что перед вами ложный пробой.

Давай посмотрим на график 17-12, где ложный пробой для индекса Nasdaq на 10-минутном баре.

nasdaq 10 минутный график
График 17-12. Индекс Nasdaq 100, 10-минутный график

Этот ложный пробой стал очевидным, когда цена пробила предыдущий нижний минимум.

Однако, давайте-ка перейдем на уровень выше и заценим там же 30-минутный график (17-13).

индекс Nasdaq 30 минутный график
График 17-13.Индекс Nasdaq 100, 30-минутный график

Ой как интересно — оказывается ложный пробой это ничто иное, как… внешний бар. Два указания на ложный пробой образовались практически в одно и то же время. Однако внешний бар сформировался на старшем ТФ, что конечно же более эффективный сигнал.

На графике 17-14 показана доходность 10-летних гос. облигаций США.

10-летние гособлигации США
График 17-14. Доходность 10-летних гособлигаций США, дневной ТФ

Разворотный паттерн голова и плечи указывает на то, что доходность идет вверх, но это лишь частичка от глобальной картинки. Стоит взглянуть на недельный график на 17-15, где большое двойное дно еще далеко не полностью реализовало свой восходящий потенциал.

10-летние гособлигации недельный ТФ
График 17-15. Доходность 10-летних гсооблигаций США, недельный ТФ

Другими словами, посмотреть на это все можно следующим образом. График 17-14 указывает на позитивный сценарий, а график 17-15 прозрачно намекает — этот сценарий куда более позитивен, чем кажется на более краткосрочном графике.

Обратите внимание на геп что сформировался в день пробоя — тут у нас все характеристики бара истощения. Предельно осторожный трейдер не лез бы в такой рынок. Однако, когда цена пробила максимум для дня истощения, опасения не реализовались. Единственная проблема — снизу не было подходящей точки с низким риском, куда можно было бы поставить стоп-лосс.

Изучив как пригодился нам долгосрочный график, посмотрим на совсем другой пример с графиков 17-16…

евро форекс 2003
Курс EURUSD, сентябрь 2003, дневной ТФ

…и 17-17.

евро доллар 10 минутный график
График 17-17. Курс EURUSD, сентябрь 2003, 10-минутный ТФ

Овалом на графике 17-16 показан трехбарный плюс-разворот. Однако, в качестве примера давайте сосредоточимся исключительно на движении рынка внутри этого эллипса. На дневном графике нет никаких указаний на разворот и так вплоть до закрытия трехбарного плюс разворота.

А стоило нам взглянуть на внутридневный график, показанный на 17-17, мы бы сразу выяснили, что цена скапливается на дне треугольника.

Обратите внимание, как пробой подтвердил восходящий тренд двух моментум-индикаторов. Оба выглядели достаточно сдержанными, что намекала на хороший краткосрочный подъем цены (KST в деталях описан в других книгах Принга, прим. Бингуру).

В данном конкретном примере мы сравнивали дневной график с внутридневным, но точно также можно сравнивать месячный график с недельным или недельный с дневным.

Важно запомнить — долгосрочные графики не всегда показывают хорошие разворотные паттерны, вот почему важно поглядывать и на ТФ помельче. Соответственно, смотрите не только на старшие таймфреймы при анализе цены, но и на младшие, где может быть много ценных указаний.

Чтож, нам осталась последняя глава, интересная в первую очередь тем умницам, что умеют и желают алгоритмически тестировать свои стратегии. Остальным же можно порекомендовать выпить пива, отдохнуть, забыть все прочитанное и вернуться к нему… вновь, но уже позже, когда все переварится.