Голова и плечи, безусловно, один из самых известных паттернов в истории трейдинга. Он формируется как на вершине восходящих трендов и указывает на разворот, так и появляется в восходящем тренде как элемент его продолжения или консолидации.

Если сравнивать с другими паттернами, вроде треугольников, голова и плечи, статистически, является одним из наиболее крутых и эффективных (к слову сказать, в свое время «голову и плечи» в одной из научных работ анализировали даже специалисты ФРС и нашли там явное положительное мат. ожидание, прим. Бингуру).

Голова и плечи как разворотный паттерн

На рис. 7-1 показан типичный паттерн голова и плечи (далее ГиП). Оно состоит из финального движения цены (головы), разделенного двумя меньшими, и не всегда идентичными, «плечами». Если такие плечи обнаруживаются в тренде, тогда первое плечо становится предпоследним рывком на бычьем рынке, а правое — началом рынка медвежьего.

голова и плечи
Рис. 7-1. Классическая фигура “голова и плечи”

Голова же, сама собой, будет показывать финальный рост на бычьем рынке. Линия, что соединяет оба плеча, называется шея. Когда эта шея пробивается вниз, то паттерн считается завершенным, и пробой указывает на разворот всего тренда. Само-собой, что для разворота надо иметь… что разворачивать. Поэтому голова и плечи имеют значение лишь в ситуации, если до них был сильный восходящий тренд.

Здесь для рынка акций нам тоже пригодятся объемы (рис. 7-2). Обычно формирование левого плеча сопровождается повышенной активностью на рынке, которая усиливается по мере достижения вершины.

голова и плечи с объемом
Рис. 7-2. Классическая голова и плечи с объемами

Если у левого плеча больше объемы, чем у головы, это отлично ложится на принцип, описанный в главе 5 — объем сопровождает цену. Но самое интересное в ГиП начинается с формированием правого плеча, которое всегда характеризуется существенно меньшими объемами, нежели плечо левое или голова. То есть, в идеальном варианте на формировании правого плеча объемы будут падать.

Впрочем, вы также найдете на графиках немало примеров, где объемы ведут себя иначе, нежели показаны выше, однако голова и плечи все равно будут «работать». Поэтому объемы это дополнительная информация. Если объем ведет себя так, как описано — прекрасно, это повышает вероятность успешной отработки. Если нет — это вовсе не значит, что ГиП окажется бесполезным. Кроме того, если вы заметили какую-то другую закономерность в поведении цены и объема по приближении к голове, это также можно использовать.

На рис. 7-1 выше также показано, как пробой линии шеи выдает сигнал о том, что предыдущая последовательность максимумов и минимумов вполне может выдать следующую серию. При этом правое плечо окажется первым нижним максимумом, а следующее за пробоем движение сформировало уже нижний минимум.

Психология в основе головы и плечей

Психологическая основа голова и плечей во многом зависит от рассматриваемого таймфрейма. Представим, что ГиП формируется на недельном графике после мощного восходящего тренда, который длился несколько месяцев или даже больше. В такой ситуации участники рынка психологически куда охотнее будут склоняться к продолжению тренда, чем если бы та же ГиП сформировалась на 10-минутном графике.

Не удивительно, что сигнал на падение цены, который даст ГиП на недельном графике будет в разы значимее. При этом паттерну для формирования понадобится существенно больше времени, в течении которого цена нарисует новый медвежий минимум с последующим откатом. Тем не менее есть универсальные принципы ГиП, что хорошо подходят вообще для любого таймфрейма. Разница, в сущности, лишь в том, что маленькие паттерны на внутридневных графиках — это такой себе небольшой намек, что рынком быстро забывается. А вот сильные многомесячные паттерны на месячных графиках, вот там все уже всерьез и надолго.

Давайте для примера разберемся, как все это выглядит на дневном графике. На рис. 7-1 левое плечо представляет собой завершение отличного тренда. На этом этапе психология рынка преимущественно бычья. Поэтому когда цена уходит в откат и падает с левого плеча, участники рынка будут ожидать, что тренд таки продолжится — что и произойдет.

В большинстве случаев рост цены, формирующий голову, весьма впечатляет. Поскольку цена растет и намекает на рост дальше, участники рынка на вершине головы чувствуют себя вполне удовлетворительно. Нередко объемы на «макушке» будут меньше, чем на левом плече. Это означает, что под капотом скрывается куда меньше покупательной способности, чем это было ранее.

Если же подключить осциллятор, он нередко покажет негативную дивергенцию между двумя трендами, дополнительно намекая, что у цены есть скрытые проблемки (дивергенциям у Принга посвящена отдельная книга, что называется «Martin Pring on Market Momentum», прим. Бингуру). При этом расхождение объема и осцилляторов станет не прямым сигналом на продажу, а предупреждением — цена уязвима к вероятному развороту тренда.

Когда же рост цены на голове завершается, цена падает к поддержке на предыдущем минимуме. На этой точке те покупатели, что упустили предыдущий шанс, получают возможность войти в рынок по низкой цене. Раз уж цена ранее выросла с этого уровня, почему бы ей не повторить это движение?

То же самое чувствуют и… продавцы, поэтому вовсе не торопятся на этом уровне продавать. Раз цена при взаимодействии с этим уровнем ранее реагировала ростом, с чего бы новому заходу быть другим? Однако, ой — на этот раз движение цены оказывается слабеньким. По мере роста цены объемы падают, следовательно, рост обусловлен нехваткой продавцов, а вовсе не супер-активностью покупателей.

Когда же продажи потихоньку нарастают, цена доходит до вершины правого плеча и начинает скользить вниз. На этом этапе участники рынка все еще ждут дальнейшего роста, они думают как — “подумаешь, это просто небольшой откатик, а затем цена будет расти дальше”.

Однако, с технической точки зрения, рост цены на правом плече с падением объемов — сугубо медвежий сигнал. Ведь участники рынка демонстрируют куда меньший энтузиазм, чем на левом плече или голове.

И наконец, когда цена падает ниже уровня двух предыдущих минимумов, пробивая шею, множество покупателей, купивших на левом плече и голове получают убытки. Есть явный тренд на продажу, но… кто ж покупать-то будет? Выясняется, что покупатели растратили весь свой потенциал на росте цены, когда и новости были хорошие, и все указывало на дальнейший рост.

Если же появляются действительно плохие новости, цена может камнем рухнуть вниз. Либо цена продемонстрирует зигзагообразное движение, стремительный рост и не менее быстрый нисходящий откат. Вот так надежда будет соревноваться с отчаянием по мере того, как цена будет пробивать свою дорогу дальше вниз.

Люди, безусловно, могут передумать и по-новому взглянут на происходящее, могут измениться и сами рыночные события. Именно по этой причине верхушки головы и плечей могут потерять свою значимость при условии, если цена сосредоточится на уровне чуть ниже шеи. В такой ситуации медвежий взгляд на рынок отойдет в сторону и ему на смену придет оптимизм, подкрепленный пробоем этого нового уровня.

С этого момента цены вновь могут начать свой рост дальше, «отменяя» голову и плечи, что мы подробнее рассмотрим чуточку позже.

Измеряем ценовой ориентир

Чтобы измерить вероятный результат отработки такого паттерна, как ГиП, нам понадобится его максимальная глубина (рис. 7-3), она же расстояние между верхушкой головы и линией шеи. Полученное значение нужно отзеркалить вниз от шеи.

голова и плечи цена
Рис. 7-3. Ценовой ориентир для головы и плечей

При этом чем глубже паттерн, тем в нем больше медвежьей силы. Иногда после образования головы и плечей начинается впечатляющий тренд вниз.

Бывает и наоборот — цена после ГиП уходит вниз, но ненадолго. Так что вовсе не все пробои шеи дадут вам автоматически много денежек, помните — технические условия рынка постоянно меняются.

Голова и плечи: арифметический или логарифмический график

Вновь вернемся к этому важному вопросу. На долгосрочных графиках выбор между арифметическим или логарифмическим графиком порой критичен. Когда цена резко меняется, разница с точки зрения риск менеджмента будет существенной. На графиках 7-1 и 7-2 как раз показаны такие примеры.

На графике 7-1 можно полюбоваться на котировки доходности по 3-месячным корпоративным векселям, показанные на арифметическом графике.

график корпоративные вексели
График 7-1. Доходность корпоративных векселей, 1910-2003, месячный ТФ (арифметическая шкала)

Если мы возьмем и отзеркалим глубину головы и плечей вниз, то получим… отрицательное значение, что мягко говоря, нереально (хотя в истории той же Швейцарии в 20 веке уже были негативные ставки, которыми пытались затормозить спрос иностранцев на швейцарский франк).

На графике 7-2 показано ровно тоже самое, но в логарифмическом виде. Здесь ценовой ориентир куда более реалистичен и нормально смотрится. Сразу видно, что ставки могут упасть на уровень 1940х годов.

корпоративные вексели логарифмический
График 7-2. Доходность корпоративных векселей, 1910-2003, месячный ТФ (логарифмическая шкала)

Такая цель называется «минимально желаемой», поскольку в реальности цены часто проходят намного, намного ниже, нежели предусматривает первоначальная цель. Вот взгляните на график 7-3, где показаны котировки немецких государственных облигаций.

график немецкие гособлигации
График 7-3. Немецкие гособлигации, 1998-2003, недельный ТФ

Как видите, цена упала в три раза больше, нежели предусматривала минимальная цель. Более того, горизонтальная линия, которой мы выделили минимальную цель, вообще позже стала сопротивлением.

Следовательно — когда вы ищете возможные зоны сопротивления после того, как ГиП пробита, разумно воспользоваться сразу несколькими минимальными целями, которые могут отработать очень даже недурно. Дело понятное, что заранее нельзя предсказать, какая именно линия станет поддержкой, но зато вы будете ко всему подготовлены заранее.

Барные графики, графики закрытия или линейные

Чем хороши бары — они показывают все необходимое движение цены за указанный период времени. Однако, проблема в том, что на цену часто влияют совершенно спонтанные события или вообще слухи, которые никак не связаны с существующим трендом. В результате бары могут чаще показывать движения ложные или вводящие в заблуждение.

Линейные графики в этом плане куда более стабильные, но у них есть свой недостаток — они отфильтровывают многие движения. Поэтому иногда проще найти паттерн используя графики закрытия цены, благодаря которым тренд видно чуть лучше.

На графиках 7-4 и 7-5 показаны котировки компании XL Capital. Тот же самый период, но один с барами, а другой в линейном варианте. Обратите внимание, что бары показывают два ложных пробоя в паттерне, которых нет на линейном графике с ценами закрытия.

XL Capital график
График 7-4. XL Capital, 1997-2002, недельный ТФ

Линию шеи также проще нарисовать с графиком закрытия, поскольку он более горизонтальный, а значит линия будет удобнее (и значимее) в использовании.

XL Capital 1997-2002
График 7-5. XL Capital, 1997-2002, недельный ТФ

Очень часто трейдеры видят, что вершина головы и плечей уже сформировалась, после чего начинают ждать пробоя или сразу входят на понижение. Это абсолютно неверная тактика, поскольку одного этого сигнала категорически недостаточно, чтобы понять, что произойдет дальше. Ведь дальше существующий тренд может вообще продолжиться, либо появится сильный сигнал на разворот тренда, но лишь после того, как линия шеи уверенно пробита.

Когда же и другие инструменты указывают на изменение тренда, совсем другое дело. Сами же по себе, незавершенные голова и плечи не помогут вам определить разворот тренда. За годы я видел массу таких аналитиков, что занимались гаданием и прогнозировали медвежьи тренды задолго до полноценного формирования паттерна, прямо на верхушке головы.

Помните то, что мы уже знаем:

В техническом анализе существующий тренд будет актуальным до тех пор, пока сумма доказательств не докажет обратного

Незавершенная голова и плечи — это не доказательство. Это просто вероятный сценарий.

Паттерны ГиП могут сформироваться как за 10-15 минут, так и за несколько десятилетий. При этом чем больше времени на это уходит, тем более значимым будет последующий медвежий тренд.

Большие паттерны ГиП могут быть очень сложными и включать в себя несколько мелких, как показано чуть далее на рис. 7-6.

Голова и плечи: шея под наклоном

У паттернов ГиП показанных на рис. 7-1 и 7-2 была красивая горизонтальная шея. Но это далеко не единственный вариант. Есть и другие, все также указывают на бычий разворот рынка, как и их горизонтальные братишки.

Когда горизонтальная шея ГиП пробивается, обычно сразу видны нисходящие максимумы и минимумы. Однако, если шея идет под наклоном вверх, как показано на рис. 7-4, ситуация обстоит иначе, ведь на момент пробоя цена все еще выше предыдущего минимума.

голова и плечи под наклоном вверх
Рис. 7-4. Голова и плечи под наклоном вверх

Когда же пробивается шея, наклоненная вниз, к тому моменту нисходящие максимумы и минимумы формируются уже полным ходом (рис. 7-5).

голова и плечи под наклоном вниз
Рис. 7-5. Голова и плечи под наклоном вниз

На графике 7-3 выше можно полюбоваться на немецкие гособлигации, там шея наклонена вверх. На графике 7-6 ниже все наоборот, шея у ГиП для акций Union Planters наклонена вниз.

график union planter голова и плечи
График 7-6. Акции Union Planter, 1986-2000, недельный ТФ

В последнем случае цена упала в 4 раза больше, нежели предполагалось по минимальному результату. С точки зрения ценовой динамики, наклоненная вниз шея, разумеется, имеет куда большую медвежью силу, нежели шея горизонтальная либо наклоненная вверх. Что и не удивительно — ведь пробой наклоненной шеи происходит в самой нижней точки паттерна.

А вот если угол наклона шеи слишком велик, тут надо быть аккуратным — вполне возможен ложный пробой. Фактически, это просто еще одна иллюстрация, как работают углы наклона для линий тренда, что мы уже обсуждали в главе 4. В конце-концов, если задуматься, что такое шея — это такая особая линия тренда и есть.

Сложная голова плечам покоя не дает

Бывают ситуации, когда битва между покупателями и продавцами накаляется до предела. Так появляются паттерн, что называется «сложная голова и плечи». В таких паттернах бывает несколько правых или левых плечей.

Более того, у паттерна может «отрасти» и своя голова, что будет находиться… на пике другой головы. Жуть. Но так случается, чем можно полюбоваться на рис. 7-6.

сложная голова и плечи
Рис. 7-6. Сложная голова и плечи

Обратите внимание, что у вершины на графике 7-7 есть аж два правых плеча, следовательно, перед нами сложный ГиП.

график Watson Pharmaceutical
График 7-7. Акции Watson Pharmaceutical, 1999-2002, дневной ТФ

Вообще на этом графике, где показаны акции Watson Pharmaceutical, красуется ну очень запутанный паттерн, где аж четыре плеча, два слева и два справа. Более того, пунктирной линией отображена линия тренда, что становится небольшой шеей для маленького паттерна ГиП, который восседает прямо на голове паттерна побольше.

В целом, правило тут следующее:

Чем активнее сражение между покупателями и продавцами, чем замысловатее паттерны при этом образуются, тем более весомыми будут последствия нового тренда, когда он начнется

Голова и плечи: характеристики

У головы и плечей могут быть самые разнообразные характеристики. Поскольку зона пробоя — важнейшая из них, нас больше всего интересует правое плечо. В конце-концов, именно с него и начинается падение цены.

На рис. 7-7 показано три варианта особо ожесточенной борьбы покупателей и продавцов.

голова и плечи разновидности
Рис. 7-7. Голова и плечи, разновидности

На первом видно то, что можно назвать «встряской правого плеча». Все начинается вроде как обычно и паттерн развивается, как положено. Затем цена ложно пробивает сопротивление в виде пунктирной линии тренда, нервируя как покупателей, так и продавцов.

В результате цена мечется с повышенной волатильностью и все заканчивается особенно впечатляющим пробоем. Вариант такого поведения показан на графике 7-8, для акций Anheuser Busch до краха 1987 года.

график anheuser busch
График 7-8. Акции Anheuser Busch, дневной ТФ

Ложный пробой пунктирной линии тренда на правом плече быстро завершается обычным пробоем вниз. После чего торговля замирает, цена еле движется, а объемы падают почти в ноль — наступил баланс между продавцами и покупателями. Однако, так начиналось затишье перед бурей. В конечном итоге линия шеи была пробита и цена просто обвально рухнула вниз.

Пример В на рис. 7-7 выше также демонстрирует весьма нестабильную ситуацию, что в конечном итоге приводит к сильному падению цены. Если цена движется в таком продолжительном диапазоне, то у нас проблема — и после пробоя она может взяться за старое, вместо красивого падения. Поэтому, хотя ставка на понижение в конечном итоге сработает, эти американские горки туда-сюда могут серьезно потрепать нервишки.

На рисунке показано уверенное падение, а вот на графике 7-9 можно увидеть более реальный результат для акций Baker Hughes. Рваное движение с начала 1998 года привело к тому, что долгожданный пробой ничем особенным так и не порадовал.

акции Baker Hughes
График 7-9. Акции Baker Hughes, 1997-1999, дневной ТФ

Третий пример с рис. 7-7 показывает куда более понятное правое плечо. В данном случае цена формирует треугольник (к ним мы вернемся в главе 9) и так мы получаем лучшее с обоих миров.

Во-первых, сразу видно, что цена слабеет. Нижняя же линия тренда (пунктиром) прозрачно намекает, где лучше всего продавать. Наконец, даже если треугольник не «сработает», понятно где поставить стоп — сразу над верхней линей тренда. Более того, схождение верхней и нижней линий тренда демонстрирует отличный баланс между покупателями и продавцами.

И если этот торговый спор разрешится в пользу продавцов, медвежьи характеристики всего паттерна укажут на сильный обвал цены впоследствии. Пример можно видеть на графике 7-10 для акций J.P. Morgan.

голова и плечи JP Morgan
График 7-10. Акции J.P. Morgan, 2000-2002

Правое плечо тут сложное. Вершина плеча сама имеет небольшой ГиП, в котором есть и левое плечо и правое, заключенное в две пунктирных линии.

Напоминаю, что если вы стали свидетелем такой серьезной войны между покупателями и продавцами, она часто заканчивается очень сильным падением цены при победе продавцов.

Обратная голова и плечи

Голова и плечи встречается и на дне рынка, как показано на рис. 7-8.

голова и плечи на дне рынка
Рис. 7-8. Классический обратный паттерн “голова и плечи”

У такого паттерна есть разные названия, основные это:

  • инверсивный ГиП;
  • разворотный ГиП;
  • ГиП на дне.

Суть паттерна понятна — это финальное падение цены, разделенное двумя поменьше.

Как правило, объемы на дне левого плеча и при образовании головы будут достаточно высокими (рис. 7-9). Но основное, что нас интересует в объемах — какими они будут на плече правом.

обратная голова и плечи с объемом
Рис. 7-9. Классическая обратная голова и плечи с объемом

Чтобы цена резко выросла, необходимо, чтобы объемы уменьшались на формировании дна правого плеча и резко выросли на пробое. У обратного ГиП тоже бывают разные варианты, где отличается угол наклона шеи, количество плечей и тому подобное.

Как и с обычным ГиП, чем сложнее паттерн, тем больше его значимость. Некоторые примеры обратных ГиП показаны на рис. 7-10 — 7-12.

Рис. 7-10:

нисходящая обратная голова и плечи
Рис. 7-10. Нисходящая обратная голова и плечи

Рис. 7-11:

восходящая обратная голова и плечи
Рис. 7-11. Восходящая обратная голова и плечи

Рис. 7-12:

сложная обратная голова и плечи
Рис. 7-12. Сложная обратная голова и плечи

Голова и плечи: рыночные примеры

Цели для обратного паттерна ГиП измеряются точно так же, как и для обычного. Меряем максимальную глубину и проецируем ее с зоны пробоя.

На графике 7-11 показаны акции Aetna Insurance, демонстрирующие симпатичный обратный ГиП. И это, к слову сказать, сложный паттерн, поскольку в нем на самом-то деле два левых плеча и два правых.

график Aetna голова и плечи
График 7-11. Акции Aetna, 1982-1986, дневной ТФ

Что любопытно, ценовой ориентир был достигнут уже на первом движении, хотя после него цена пошла еще дальше вверх. Небольшая же пунктирная линия под наклоном, соединенная с линией шеи, также дала понять, что правое плечо — это еще и треугольник (о них мы пообщаемся в главе 9).

На графике 7-12 можно полюбоваться на другой пример обратной головы и плечей, для акций компании Alcan.

акции Alcan голова и плечи
График 7-12. Акции Alcan, 1983-1987, недельный ТФ

В данном случае голова, заключенная в двух пунктирных линиях, по сути является прямоугольником. И еще один прямоугольник образовался при формировании плеча правого.

Обратите внимание, как резко возросли объемы при ценовом прыжке с последнего минимума. Объем сжимался пока цена обустраивалась в прямоугольнике и буквально взорвался на пробое. Конечно, объемы не всегда столь полезны и наглядны, как в этом примере. Но когда такое попадается — вероятность успешной отработки паттерна существенно возрастает.

В данном случае ценовой ориентир был слегка превышен, ну а потом последовал крах 1987 года (ой).

Понимая все вышесказанное, можно задуматься, а голова и плечи ли это вообще? Обратите внимание на знак вопроса у левого плеча. Это потому что дно левого плеча подозрительно близко к голове и лишь чуть выше правой руки. Тем не менее технически, это обратная ГиП.

Я специально показал этот пример, чтобы вы поняли:

В ценовых паттернах важнее ориентироваться на здравый смысл, а не на сверхчеткие правила

Все дело в том, что наша задача — изучить накал сражения между продавцами и покупателями, чтобы спрогнозировать будущий разворот тренда. И если торговая война разворачивается не так, как в заранее прописанных правилах, это не страшно — до тех пор, пока паттерн работает, как задумывалось.

Любые технические правила — это лишь ориентир, но не решения, высеченные в камне для каждой рыночной ситуации. Помните, технический анализ — искусство вероятностей, но не определенностей.

Буквально следовать правилам означает поиск идеальных условий, которых в техническом анализе… не бывает

Вернемся к графику 7-13 с акциями Alcan в 1982 году, где на пробое резко вырастают объемы. Это — прекрасный сигнал, указывающий на чрезвычайно сильный интерес покупателей и отражающий смену психологии участников рынка.

Alcan голова и плечи
График 7-13. Акции Alcan, 1981-1982, недельный ТФ

И хотя весь рынок дошел до дна в августе, акции Alcan максимально упали еще в июне. К августу стало появляться правое плечо, указывающее на позитивную дивергенцию с общим состоянием рынка. Эта дивергенция, в итоге, была позднее подтверждена, ибо формирование обратного ГиП успешно завершилось. Верхняя же цель была достаточно быстро достигнута при последующем росте цены.

Кстати, обратите внимание на геп, что сформировался на второй день после пробоя. Гепы, сами по себе — это потенциальные зоны сопротивления и поддержки. И, как видим, падение цены в сентябре как раз завершилось на верхней части гепа. Чуть выше и правее видна и еще одна попытка, где цена попыталась вновь дотянуться до нового гепа.

Часто возникает вопрос, как же именно должна вести себя цена, чтобы сформировать правое или левое плечо? На графике 7-14 показаны акции St. Jude Medical с обратной головой и плечами.

St Jude Medical голова и плечи
График 7-14. Акции St. Jude Medical, 1983-1986, дневной ТФ

Левое плечо сформировано явным прямоугольником, где продавцы и покупатели яростно сражались друг с другом. Голова же представляет собой ничто иное, как двойное дно (к нему мы вернемся в главе 8). Правое же плечо не сказать что явно выражено, поскольку ничего особенного с ценовой точки зрения там не происходит. Несмотря на это, как только линия шеи пробивается, цена без проблем доходит до минимальной цели.

Подобно тому, как в жизни есть много разных способов добиться желаемого, так и у ценовых паттернов есть множество способов их нарисовать. К примеру, на графике 7-15 разворотный ГиП для St. Jude мы изобразили уже иным образом, не затрагивая слабое правое плечо.

St Jude Medical другая голова и плечи
График 7-15. St. Jude Medical 2.0, 1983-1986, дневной ТФ

Обратите внимание, что в таком способе цена более чем удовлетворительно достигает минимальной цели, причем уровень этой цели затем становится неплохой поддержкой для последующих движений цены.

Порой цена вытворяет чудеса и зело мешает выяснить, какой же паттерн при этом формируется. Вот посмотрите на график 7-16 для компании Sysco. Видная нижняя голова и плечи с хорошим всплеском объема на пробое.

акции Sysco
График 7-16. Акции Sysco, 1981-1983, дневной ТФ

На графике 7-17 показан абсолютно тот же период времени, но на этот раз мы нарисовали две параллельные линии, согласно которым перед нами — обычный прямоугольник.

акции Sysco прямоугольник
График 7-17. Акции Sysco 2.0, 1981-1983, дневной ТФ

Причем для прямоугольника цена достигла двойного результата по росту цены. Строго говоря, не важно, какое именно название мы даем тому или иному ценовому движению. Важно здесь лишь то, что цена упала, затем продавцы и покупатели схватились намертво (сформировав торговый диапазон) после чего произошел решительный пробой на сильном объеме.

Я специально показываю такие примеры, потому что запутаться в этих бесконечных паттернах и их названиях очень легко. Глубоко убежден в том, что все ценовые движения нужно рассматривать с точки зрения здравого смысла и ценовой логики, не надо искать суперточные «формулы».

Всегда пытайтесь развить в себе понимание психологии, что лежит в основе любой торговой ситуации

Ибо именно ее — психологию участников рынка — любые паттерны и отображают. Поэтому если перед вами разворот в последовательности минимумов и максимумов, который происходит в тот момент, когда цена пробивает линию тренда (работавшую как поддержка или сопротивление), вероятность разворота тренда увеличивается.

Если ваше понимание подтверждают и объемы, тем лучше. Помните — мы даем паттернам названия просто для того, чтобы нам проще было находить ситуации разворота трендов. Сами по себе названия — это не самоцель.

Голова и плечи как паттерн продолжения

Прямой и обратный ГиП нередко работают как паттерны продолжения. При этом как они, так и объемы используются так же, как и для разворотных ГиП. Однако, есть ключевая разница — такие головы и плечи развиваются во время тренда, а не при его завершении.

Примеры показаны на рис. 7-13 и 7-14.

обратная голова и плечи продолжение
Рис. 7-13. Обратная голова и плечи как паттерн продолжения
обычная голова и плечи продолжения
Рис. 7-14. Обычная голова и плечи как паттерн продолжения

На графике 7-18 акции Sprint PCS Group демонстрируют нам несколько хороших примеров консолидирующих ГиП-вершин. Обратите внимание, как подскакивает объем на пробоях.

акции Sprint PCS Group
График 7-18. Акции Sprint PCS Group, 1999-2002, дневной ТФ

В медвежьем тренде цены нередко падают, так сказать, под собственной тяжестью, что замечательно. Однако, когда активность нарастает (и объемы растут), значит продавцы определенно набрались мотивации. Следовательно, риск быстрого падения цены здесь максимален. При этом паттерн на самом пике тренда, что сформировался осенью 2000 года, нашим определениям и вовсе не отвечает.

Это не голова и плечи, поскольку «правое плечо» разворачивается на таком же уровне, что и «голова». И не прямоугольник, поскольку в конце 1999 и начале 2000 года цена не доходит до верхней линии тренда. Проще всего представить, что перед нами двойная вершина (о чем в следующей главе). Как уже говорилось, не так важно, какими именно словами вы такой паттерн опишите. Поскольку в нем есть главное — очевидный торговый диапазон, где продавцы боролись с покупателями), после чего сильный пробой вниз. Кстати день, когда нижняя линия тренда была пробита, также отметился всплеском объема.

Наконец, взглянем на график 7-19 и акции South West Airlines. Там мы видим ничто иное, как аж 8-летний обратный ГиП, что находился в гигантском торговом диапазоне.

акции South West Air
График 7-19. Акции South West Air, 1980-2003, месячный ТФ

Обратите внимание, что как первый, так и второй ценовой ориентир выступили в качестве зон поддержки при последующих падениях цены. Третий же ориентир цена еле коснулась, после чего начался новый медвежий тренд. Как раз то, как акции South West консолидировались в 1991 году, нередко служит сигналом на рост для множества других акций. К примеру, в 1982 году на множестве графиков были видны похожие многолетние консолидации.

Когда большое количество акций и групп акций демонстрируют одно и тоже ценовое поведение, они закладывают основу для сильного и устойчивого, многолетнего роста. Что и произошло после сильных пробоев в конце 1982 и начале 1983 года.

Аналогичное актуально и для вершины рынка. Если там часто попадаются большие голова и плечи для основных акций и промышленных групп, значит впереди могут быть серьезные неприятности, ведь шансы на падение всего рынка существенно увеличиваются.

Когда голова и плечи не работают

Как мы уже выяснили, цены — это продукт психологии толпы. Подобно тому, как люди меняют свою точку зрения на что-то, также меняется и толпа, и рынки. В результате то что кажется идеальной ГиП в один прекрасный день может превратиться просто в невразумительную загогулину. Такое случается нечасто.

Но если трейдер или инвестор не понимает, что рынок может изменить любой, даже самый идеальный паттерн, значит поймет позже. Когда рынки надают обидных тумаков и будут потешаться над неудачником.

В первую очередь нужно убедиться в том, что отслеживаемый вами паттерн — это то, чем кажется

Скажем, цена может демонстрировать все характеристики ГиП, а потом возьмет и откажется пробивать линию шеи. Как мы уже выяснили, пока паттерн не завершен и цена не пробила линию шеи, этот паттерн как таковой не засчитывается. Линия шеи — это важная линия поддержки, и если она не пробита, значит не пробита. Более того, если паттерн горизонтальный и цена не пробила линию шеи, значит серия восходящих максимумов и минимумов все еще в деле.

На графике 7-20 показа обратная ГиП для компании Albertson, что не отработала. Цена финально подошла к весьма убедительной линии шеи в середине 2002 года, но пройти дальше не смогла.

акции Albertsons график
График 7-20. Акции Albertsons, 1998-2003, недельный ТФ

При этом пунктирной линией выделен фрагмент, где финальная часть головы и потенциальное правое плечо в реальности сформировали вершину ГиП. Такие технические ситуации случаются — тут стакан или наполовину пуст, или полон. В данном случае — он пуст и цена падает.

На графике 7-21 показаны два примера для акций Aflac в 1992-1995 годах. Обратите внимание, что объем на правом плече у первого паттерна слева был особенно высок.

акции Aflac
График 7-21. Акции Aflac, 1991-1995, недельный ТФ

У второго паттерна цена слегка затронула линию шеи по дороге вниз, но паттерн, в целом, не отработал. Указанием на такой исход тут служит пробой линии тренда, соединяющий максимумы на падающем правом плече. Достаточно высокий объем при пробое линии тренда совершенно нетипичен для правого плеча, где объем, напротив, должен был снижаться. Что и прозрачно указывало на плохую вероятность отработки головы и плечей.

Бывает и ситуация, когда цена временно пробивает линию шеи и затем разворачивается в обратном направлении. Так выглядит неудачная ГиП, после чего обычно начинается сильный тренд либо, если ГиП обратная, впечатляющее падение.

На графике 7-22 показаны акции Albertson. Хорошо видно, что случилось, когда паттерн не отработал или вовсе провалился.

акции Albertsons неудача
График 7-22. Акции Albertsons, 1996-1999, недельный ТФ

Налицо конкретный рыночный пессимизм. Как только до народа доходят реальные фундаментальные факторы, заложенные в акции, не только набегает куча новых покупателей, но и продавцы вынуждены закрывать свои позиции. А поскольку страх — всегда более сильный мотиватор, нежели жадность, в спешке закрытые позиции медведей позволили цене резко выстрелить вверх.

Когда-то провалы у ГиП случались достаточно редко, но в наши дни попадаются уже чаще. Поэтому для ГиП всегда важно подождать уверенного пробоя, вверх или вниз (для обратной ГиП). Как правило, это происходит, если паттерн указывает на пробой в противоположном от предыдущего тренда направлении. Конечно, если таки обозначилась вершина или дно рынка, голова и плечи отработает.

Однако, если ГиП формируется на растущем рынке и не демонстрирует уверенного снижения цены, значит, это ровно противоположный сигнал. Собственно говоря, неудача ГиП — это ничто иное, как указание на то, что существующий тренд продолжится дальше.

На графике есть несколько важных зон, где вероятность успешности сигнала может упасть ниже 50%, в то время как вероятность провала начнет расти. На рис. 7-15 и 7-16 показаны хорошие примеры.

Точка А на рис. 7-15 указывает на дно рынка, что образовалось после пробоя линии шеи вниз. Затем цена растет до точки В и это совершенно нормальная ситуация, поскольку откат здесь — указание на вполне здоровый рынок.

неудачная голова и плечи
Рис. 7-15. Определяем неудачную голову и плечи

Далее цена падает до С и происходит… нечто любопытное. Вместо того чтобы пойти дальше вниз, как можно было бы ожидать от головы и плечей, цена вновь возвращается к линии шеи. Это первый сигнал на то, что ситуация в рынке поменялась. Когда цена вновь проходит над линией шеи D, вероятность отработки ГиП вниз резко снижается. После того как цена пробила нисходящую линию тренда и соединила голову с правым плечом Е, рыночный баланс склоняется в сторону быков.

В этой точке надо закрывать все позиции на понижение, поскольку критерий для входа в них — пробой вниз — больше не актуален. При этом сама суть линии тренда в таком примере напрямую связана с рыночными вероятностями. Например, если линия идет под крутым углом и цена касалась ее лишь дважды, это далеко не так важно, как если бы линия была пологой с множеством касаний. В такой ситуации неплохо бы вспомнить то, что мы уже знаем про линии тренда, что описывалось в главе 4.

Следующая линия обороны — это правое плечо. Если цена пройдет над точкой F, значит перед нами начинается новая серия восходящих максимумов и минимумов. Наконец, цена проходит выше головы и ГиП на понижение окончательно прекращает свое существование.

Если мы тут планируем работать на повышение, сие нужно делать либо когда цена пробивает линию тренда, что соединяет голову с правым плечом (это линия Е) либо когда пробьет правое плечо F с повышенным объемом.

Как правило, такие сигналы приносят высокие прибыли за очень короткий промежуток времени и поэтому всячески нам интересны. Опять же, не забываем про здравый смысл. Скажем, если линия тренда, соединяющая голову с правым плечом необычно крутая и получила лишь два касания, у нее не будет такой же силы, как у пологой линии тренда с множеством касаний или приближений.

Обратные ГиП тоже могут не сработать, что показано на рис. 7-16. И снова неудача сопровождается достаточно длительным падением цены.

неудачная обратная голова и плечи
Рис. 7-16. Неудачная обратная голова и плечи

Поскольку участники рынка, покупавшие из расчета на пробой вверх, вымываются с рынка после того, как до основной массы трейдеров доходят фундаментальные факторы, указывающие на снижение цены.

Обратите внимание, что здесь линия тренда, соединяющая голову с правым плечом более важна, нежели на рис. 7-15. В данном случае линия более пологая, а касаний у нее куда больше. Впечатляет и резкий отрыв от линии тренда, что существенно снижает вероятность движения цены вверх (и отработки ГиП на разворот тренда).

На графике 7-23 можно полюбоваться на неудачный ГиП для акций Andrew Corp. В данном случае голова и плечи появились на сильном бычьем рынке.

акции Andrew Corp
График 7-23. Акции Andrew Corp, дневной ТФ

Первым указанием на неудачу тут служит возврат цены обратно за линию шеи после ее ложного пробоя. Когда же пунктирная линия, соединяющая несколько максимум, уверенно пробивается, можно определенно сказать что ГиП на разворот не сработала. Неудачные паттерны нередко сопровождаются сильным движением в противоположную сторону.

Следовательно, неудачные паттерны — вовсе не беда, а, напротив – возможность подрубить шекелей. При этом заработать на них можно, учитывая силу такого сигнала и то, насколько близко к паттерну можно поставить стоп-лосс (воспринимаемый риск). В данном случае линия тренда была очень сильный и поэтому стоп можно поставить на минимальном значении цены непосредственно до пробоя.

Если такой стоп находится рядом с точкой пробоя линии тренда, мы получаем практически идеальный вход — минимальный риск, максимальная прибыль.

Голова и плечи: подведем итоги

Как определить, что голова и плечи может не сработать?

  • Индикаторы моментума в момент пробоя чрезвычайно перекуплены (если вершина рынка) или перепроданы (если дно).
  • Повышенные объемы на правом плече для потенциальной ГиП. Маленький объем при пробое линии шеи для обратной ГиП.
  • Цена не смогла продолжить движение в направлении пробоя после отката.
  • Весь рынок и другие акции из этой же рыночной группы и не думали двигаться в аналогичном направлении.
  • RSI не подтвердил пробой.

Голова и плечи вверху

  • Характеристика цены: финальный рост цены сопровождаемый двумя меньшими трендами у головы.
  • Объемы: очень большие объемы на левом плече и иногда у головы. Низкие и снижающиеся объемы на правом плече. На пробое это не так важно, но все же объем желателен побольше.
  • Измеряем ценовой ориентир: это расстояние от верхушки головы до линии шеи, рисуется от точки пробоя.
  • Признаки ложного пробоя: сильный откат вниз и неспособность пройти минимум предыдущего пробоя. Рост цены выше линии тренда, соединяющей голову и правое плечо, при условии что линия тренда не сильно крутая, рост цены выше правого плеча.

Голова и плечи внизу

  • Характеристика цены: финальный минимум разделенный двумя минимумами выше.
  • Объемы: большой объем на левом плече и иногда голове. Низкий и снижающийся объем для правого плеча. Очень высокий объем при пробое вверх.
  • Измеряем ценовой ориентир: проецируется расстояние от головы до линии шеи.
  • Признаки ложного пробоя: снижение объема при пробое. Цена не может удержаться за пробоем в течении двух торговых сессий.
  • Где выйти из сделки при ломаном пробое: на пробое верхней линии тренда, соединяющей голову и правое плечо. На пробое правого плеча вниз, особенно если увеличиваются объемы.

Мы расправились с вредными головами и пока туловища пытаются их найти, перейдем к двойному празднику с тройным эффектом.