|
В крипте практически нет инструментов, генерирующих постоянную доходность. В стейкинге доходность зависит от активности пользователей и их числа меняясь в широких диапазонах.
А что, если доходность можно зафиксировать?
Pendle принимает токены ликвидного стейкинга и стейблкоины в качестве обеспечения, предлагая за каждый такой токен эмитировать два (PT и YT) с определённой датой экспирации.
К примеру, стейблкоин sUSDe в моменте приносит 20% в год, тогда соотношение по стоимости между PT и YT токеном составит 80 на 20 соответственно.
PT токен будет являться чем-то похожим на дисконтированную облигацию и к моменту экспирации достигнет 100 % стоимости.
YT токен похож на лонг позицию на доходность, который к моменту экспирации будет стоить ноль.
Обычно, для фиксации доходности, сразу покупают PT токены минуя эмиссию, которые были эмитированы другими пользователями. Таким образом, за 80% стоимости сейчас можно купить 100% токенов через год.
Спрос на YT токены, также присутствует. Тот, кто ожидает повышение доходности от sUSDe, допустим с 20% до 40%, может получить переоценку YT токена в 2 раза.
Ценообразование PT токена обратно к YT. Поэтому стоимость PT токена может падать при увеличении доходности по sUSDe. В этом случае беспокоиться не стоит так как к моменту экспирации, он все равно вырастит к 100%. После экспирации PT токены обмениваются на sUSDe 1 к 1.
|
